‍‍风骚老妈

作家 | 南风窗记者 任早羽

裁剪 | 何子维

"是没交网费吗？"一位哪吒车主问谈。

2025 年刚刚开年，"车圈大逃杀"就仍是启动。此次，激发畏俱的是一家网红车企——哪吒汽车。

1 月 6 日，多位哪吒车主发现，哪吒汽车官网无法肤浅走访，绽开后的页面只表露了一滑字："系统爱戴中，请稍后再试。"

2025 年 1 月 6 日，多位哪吒车主发现，哪吒汽车官网无法肤浅走访

尽管彼时哪吒汽车的 APP 仍不错肤浅使用，但这行开心的字，仍然激发了哪吒车主们的恐忧，他们驱动各自关系我方提车的门店销售。

有的门店快什么："咱们还在！"

有的销售则直言，我方已被裁人，直营门店也关闭了。

为什么一滑字，就会激发车主的"无穷遐想"呢？除了官网崩溃确为紧要事故除外，也因为有前车之鉴：威马、高合和极越等等国产新动力汽车的"爆雷指示"还绝难一见在目。

也曾被称为"造车新势力 F4 之一"的威马汽车，在 2023 年 10 月参预预重整阶段，音问秘书 24 小时内，APP 瘫痪，辛劳戒指功能失效；

2024 年 2 月高合汽车倏得爆雷，大领域裁人后秘书停工停产 6 个月，参预独创东谈主丁磊所言的"三个月抢救期"；

而极越汽车更是在 2024 年 12 月"通宵闪崩"，原地终结，CEO 夏一平径直被职工围堵在办公室，总部大楼外纠合几天皆蹲守着拿不到欠款的供应商们。

极越汽车 CEO 夏一平被围堵

这三家仍是爆雷的车企皆有一个共同的特质，等于此前皆有"风声"，有迹象，但透顶的爆雷来得非凡快，快到让职工和供应商皆来不足反映。

爆雷后车企的 CEO 或独创东谈主好像还会出头防守市集信心，但等闲，他们会很快"消释"，留给车主们的，只须不再有反映的表露屏、坏了好像就换弗成的原配件和原零件，以及作念不了的珍爱。为此，威马车主们以致不得不自愿"造"出了一份"威马维修宝典"，集念念广益找出威马汽车的配件或者平替。

总之，车企爆雷后留给车主们的，老是一地鸡毛。这也难怪，哪吒车主们乃至互联网看客们驰念，官网崩溃亦是预兆，这也有可能演变为一场"钝刀子割肉"后的倏得爆雷。

何况，哪吒汽车刚刚阅历了大领域裁人、供应商上诉讨欠款和换 CEO 等屡次弯曲，就像股市里令东谈主担惊受怕的闪崩风物一般，大起大落，竟然让东谈主"宽心"不下。

有网友默示哪吒汽车的 400 电话打欠亨，APP 授权到期

官网崩溃飞快演变为公论风云，各方信心就像多米诺骨牌相同倒下，即使 1 月 6 日下昼四时，哪吒汽车官网仍是规复走访。

哪吒汽车老牛破车，在拓荒好官网后才出头回话谈："关于网罗上的倒闭流言，咱们已截图取证。网罗不是法外之地，请天下不信谣不传谣！"

01

哪吒还能活下去吗？

若将一系列公论弯曲归因，哪吒汽车的危机最终会指向其资金的窘境。

对比起同业，2023 到 2024 年两年时期里，哪吒汽车过得惊惶无措。

2024 年 6 月 26 日，哪吒汽车母公司合众新动力汽车股份有限公司讲求向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。而招股书表露，在 2021 年到 2023 年时候，哪吒汽车的生意收入区别为：50.87 亿元、131.50 亿元和 135.5 亿元，但是，净赔本则区别为 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元。

招股书表露，在 2021 年到 2023 年时候，哪吒汽车的净赔本则区别为 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元

也就是说，三年时期，哪吒汽车就亏了约 183.73 亿元。如若按照 2023 年的汽车托福量来计较，那么哪吒汽车每交出一台汽车，就要赔本 5.5 万元。

如若哪吒汽车的数据事实仅仅讲到这里，那么，问题其实不算严重。毕竟，收尾 2025 年 1 月 8 日，在一众造车新势力中，也只须祈望汽车和问界（赛力斯）完了了扭亏，能够自我造血。

造车是一件烧钱的事，一边赔本，一边在市鸠集划地皮，以恭候领域化盈利，是业内的常态。

比方，在蔚（来）小（鹏）理（想）三家已上市车企昔日的招股书中，其上市前一年净赔本区别为：50.21 亿元（2017 年）、36.92 亿元（2019 年）和 24.38 亿元（2019 年）。而如若对比起蔚来在 2023 年亏掉的 207.2 亿元，哪吒汽车的上述数据还算不得什么。

关于大部分造车新势力企业来说，如若能够收窄赔本幅度，仍是算是一件值得庆贺的事。

但哪吒汽车的"难点"正值在于，还亏着，而况展望还会络续亏，但是，它的钱不够络续烧了。

招股书数据表露，2023 年底，哪吒汽车的现款及现款等价物余额为 28.37 亿元，而短期借款和始终借款区别为 43.17 亿元和 14.40 亿元。无独到偶，到 2023 年底，哪吒汽车的流动欠债总和为 160.9 亿元，而流动金钱总值则为 140.97 亿元。

而与此同期，2021 年到 2023 年时候，哪吒汽车的融资步履所得净额区别为 76.24 亿元、107.54 亿元和 23.26 亿元。

浮浅来说，哪吒汽车不仅现款流吃紧、显得顾此失彼，顾此失彼，其融资能力也不才滑。

哪吒汽车的"难点"正值在于，还亏着，而况展望还会络续亏

哪吒危机之危境，好像在与同业们的对比中，会更光显一些。2023 年底，仅以现款及现款等价物这一门径来看，蔚来财报里的数字为 226.77 亿元，小鹏为 211.27 亿元，祈望为 913.32 亿元。明显，动作已上市的前辈，蔚小理账面还有钱折腾。而同期，"青出于蓝"零跑，其账面上的现款及现款等价物还有 117.31 亿元，比起哪吒汽车还显得松快。

更别提，哪吒汽车的毛利率仍处于"负"时期，2023 年为 -14.9%，而蓝本"跟"在哪吒汽车死后的零跑，其毛利率仍是在 2023 年首度转正，为 0.5%；2023 年亏出两百亿的蔚来，其毛利率仍是来到了 9.48%；造车新势力榜榜首的祈望汽车，2023 年的毛利率仍是抵达 21.46% 的高点。

一系列数据仍是标明，因现款流病笃与本身的造血能力尚不足，如若莫得新的资金注入，哪吒汽车忧矣。

而事实亦然，从 2024 年 10 月驱动，哪吒汽车就常常堕入争议，先是被职工控诉未如期发工资，大领域裁人降薪，后被供应商告上法庭。到了 2025 年 1 月 3 日，阐述天眼查，合众新动力又再次新增一条股权冻结信息，数额达到 10 亿元东谈主民币。

合众新动力汽车有限公司现有多条股权冻结信息

哪吒汽车的资金情景，照实能被侦查到它的不乐不雅，更多的东谈主把哪吒汽车躁急上市的举动，看作对资金的紧迫。

小谈音问迷漫在各处，车主们成了伤弓之鸟。

02

谁能救下哪吒

事实上，这不是哪吒汽车第一次堕入"缺钱风云"了，天下更津津乐谈的是周鸿祎两次"救"哪吒汽车的故事。

这家 2014 年竖立的造车新势力，在 2018 年推出第一台车哪吒 N01，不外到 2021 年之前，其声量皆相比小。有音问称，到 2021 年之前，哪吒汽车一共只融资了不到 70 亿元东谈主民币。

直到 2021 年，周鸿祎以 29 亿元自有资金投资入股哪吒汽车，成为其第二大推动后，哪吒汽车才被拉到了主流新动力汽车的舞台中央，成为被挑剔的对象。这是公众视角里，周鸿祎的第一次出手。

2021 年，周鸿祎现身哪吒 V Pro 线上发布会 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

随后，哪吒汽车完成了由 360 领投的 D1 轮融资，赢得了 40 亿元资金的注入，市值飙升到 220 亿元。D1 轮融资完成后一个月，D2 轮融资又立马开启，宁德时期等多家资方和谐投资，领域未公开。次年的 D3 轮融资，资金领域则普及了 30 亿元。

那时期来到 2023 年，推动周鸿祎手捏流量，再次成为公众视角中哪吒汽车的"救世主"——这年，哪吒汽车的销量下滑。一时期，哪吒汽车一跃成为车圈顶流，而市集信心关于融资是极其枢纽的，声量关于销量来说亦然枢纽的。

但从招股书的数据来看，也难说此次周鸿祎真实救起了哪吒汽车。只须流量似乎无力回天，更何况车圈内卷愈发严重。

2023 年，哪吒汽车销量为 12.75 万辆，同比下滑 16%，而本来，哪吒汽车昔日的年度销量方针是 25 万辆。年度方针只完成了 51%，更别提"复刻" 2022 年时"攻占"造车新势力销量榜榜首的盛况。到 2024 年 10 月之后，哪吒汽车干脆不再公布销量月报。

哪吒汽车 2022 年累计托福 15.2073 万辆，同比增长 118%，成为了昔日的新势力车企托福量第一

从品牌计谋治愈的角度走动首这段时期，哪吒汽车的故事可能会更竣工些。

在 2022 依靠哪吒 U 和哪吒 V 两款廉价小车冲到销量榜榜首之后，哪吒汽车似乎当然则然地接头起自造血、毛利率回正的问题。两种处分办法摆在咫尺，一个是完了领域化，一个是举高单价，转向中高端车型。

好像彼时亮眼的销售得益，让哪吒汽车误以为仍是在廉价赛谈站稳脚跟，其一年后便立马颐养策略，寻求上探，不想再走"以价换量"的道路。阐述哪吒汽车前 CEO 张勇在 2023 年 10 月的说法，彼时哪吒汽车账面上还躺着百亿现款。

哪吒 GT、哪吒 S "趁势而生"，区别订价在 17.88 万至 22.68 万元，与 19.98 万至 30 万元傍边。但客不雅身分是，彼时，哪吒汽车大部分销量皆来自于十万元级别的车型，而况 2023 年，车圈透顶开启"价钱战"。

哪吒汽车急于撕掉"性价比"的标签，反突出来却被市集上了一课。莫得延续 2022 年"廉价小车计谋"的哪吒汽车最终发现，廉价赛谈挤满竞争敌手，中高端车型上市反响平平，纯电跑车小众，中高端轿跑莫得随即被滥用者接收，品牌上探失利。

为此，张勇检查过，承认哪吒汽车新老家具切换时莫得衔尾好。

而被哪吒汽车寄托厚望的国外市集，实则在 2023 年也只孝敬了 12% 的收入——虽然，这远多于 2022 年的 1.8%，只不外为了这 10% 的增长，哪吒汽车在国外运筹帷幄了 3 个工场。

在 2024 年 12 月的里面信中，哪吒汽车独创东谈主、现 CEO 方运舟也承认，哪吒汽车在计谋、组织和不断体系上存在一系列问题，但在出海这一方进取，方运舟显得强项，他坚信，国外市集能够支撑起哪吒汽车的第二个十年。

哪吒汽车独创东谈主方运舟

在信的末尾，方运舟写谈，哪吒汽车将在"负重致远完了 IPO 的同期，将来 2-3 年内能完了销量一半在内，一半在外，2025 年内全体毛利率转正，2026 年公司全体盈利"。

这究竟是乐不雅办法如故哪吒汽车行将告捷的"二次创业"计谋？不管怎么，当下哪吒汽车先要处分资金的紧迫问题。活下去，才能谈祈望，才能让滥用者平稳。

本文首发于南风窗旗下财经新媒体盐财经

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