近期，广东股权来回中心（下称“广股交”）公告称，广股交基金完成中国证券投资基金业协会私募基金治理东说念主登记，广股交因此成为了寰球首家诞生创投基金、下场作念GP的股交中心。在当前中国一级商场募投管退全链条齐濒临较大挑战、商场资历较大波动和不细则性的环境下，广股交对峙下场作念投资，背后有若何的接洽？又将有若何的“嘱托”？为此，证券时报记者专访了广东股权来回中心股份有限公司董事、副总司理李润才。

　　手持巨额专精特新优质企业

　　证券时报记者：当今广股交为中小企业提供多种融资面貌，而如今下场作念GP，投资对象也主若是旗下办事的企业，这是出于若何的接洽？

　　李润才：2022年，证监会和工信部并吞发布了《对于高质地修复区域性股权商场“专精特新”专板的带领成见》（以下简称《带领成见》），明确允许试点“专精特新”专板修复的区域性股权商场不错诞生1家控股的私募基金治理东说念主。凭据要求，广股交基金以前治理基金的召募对象，主要为机构投资者，及格的机构投资者，有更高的抗风险才调，更有可能成为“耐烦老本”。投资标的主若是区域性股权商场办事的企业，或投资后6个月内插足区域性股权商场，这些大约适应“专精特新”复旧标的的中小企业，不时包含了更值得期待的成长性。基金的诞生将进一步推动广股交办事宽广中小企业的专精特新发展。

　　证券时报记者：比拟其他各样型创投契构，广股交作念GP有哪些特色和上风？

　　李润才：一方面，经过十多年的发展和千里淀，广股交已团结了巨额优质企业，有着充沛的优质投资标的资源。死心2024年上半年，广股交共有挂牌展示企业20021家，其中展示企业17151家，挂牌企业2870家（包括股份公司779家，有限公司2091家），累计已矣融资额2208.67亿元，已矣转让来回额355.61亿元，各项商场领域主见位于区域性股权商场前哨。广股交通过对要点特色板块优质企业的遥远追踪办事，大约与这些企业的试验限度东说念主以及关键高档治理东说念主员设立较为精良的辩论，从而大约实时解析企业获取的紧要发展契机以及融资需求，在优质神志获取方面大约领有专有的上风。

　　另一方面，广股交在企业投后办事方面具有专有上风。在企业深度办事方面，广股交当今已打造自有品牌的专属老本商场商学院，推动挂牌公司办事在普惠金融的基础上向精确长远标的发展，针对要点板块优质公司提供深度办事，开展老本商场成长旅途联想实战课程培训，为企业家提供一个贴身办事的实战课堂。同期，广股交行为首批签约新三板挂牌绿色通说念的区域性股权商场，不错为拟挂牌新三板企业提供申报前询查、优先受理、快速审核等专项复旧顺次。以前，深信通过这些特色的投后赋能办事，大约复旧广股交基金在神志投后赋能方面获取一定的竞争上风。

　　“募投管退”全旅途磋议昭着

　　证券时报记者：如今创投契构濒临最大的难题是募资，请教广股交诞生的基金有哪些募资渠说念？如今是否也曾有特意向的LP？

　　李润才：资金召募方面，以前广股交不错为广股交基金提供强有劲复旧。在咱们看来，私募基金治理东说念主的募资才调既取决于资源，也开端于信誉。广股交行为证监会及省政府监管的场所证券来回场地，在公信力方面领有自然的上风。通过多年以来办事政府政策性基金、国有企业和商场化投资机构，广股交积累了丰富的机构投资者资源。广股交与鼓动单元旗下构建的投资矩阵和业务生态圈，各合营方均有望成为广股交基金以前的募资对象。广股交团结的巨额优质企业，以及这些企业和见效企业家，均可成为广股交各专板企业的投资东说念主。在广股交基金诞生和私募基金治理东说念主登记流程中，咱们得到来自政府部门和关联单元、广股交的鼓动单元和私募股权投资机构同业的匡助和复旧。广股交过往办事的一些优秀企业和也曾转板或上市的公司，不少机构对广股交基金的商场定位和以前发展示意热心，有契机参与到广股交基金的召募当中。

　　证券时报记者：以前开展投资方面俺去也影院，会如何给与投资标的？除了中心办事的企业除外，是否还会参与商场上其他神志的投资？

　　李润才：产业领域方面，咱们将要点给与具备“专精特新”后劲的新一代信息本领、高端装备、新材料、新动力、节能环保以及生物医药等高新本领产业和计策性新兴产业领域。投资神志区域方面，将要点围绕广股交办事区域，投资范围主要集合粤港澳大湾区，兼顾接洽粤东西北要点上市后备企业，及寰球区域股权商场信息互通的拟上市企业。以前，跟着广股交基金业务的发展，咱们也但愿能参与到更多的神志当中。

　　证券时报记者：当前好神志竞争强烈，广股交争夺好神志的竞争力是什么？

　　李润才：当今，好神志确乎竞争强烈，对好神志的判断，其价值轨范也越来越多元化。比如说，莫得经过早期范例栽植的神志，如成功冲向高眉目老本商场，过其后看，不管是对企业照旧对投资者，齐随机是善事。在好神志竞争方面，广股交领有自然上风。通过多年积累，广股交当今在科技创新专板、专精特新专板和乡村振兴专板，均设立了功能遒劲、笼罩深广、办事精确的老本商场办事体系。三大特色板块中，国度级高新本领企业624家、省级及以上专精特新企业207家、创新式中小企业1275家、地市级以上农业龙头企业155家，团结效应很是权臣。这内部，本人就有好多好神志，值得咱们去研究、筛选和挖掘。

　　证券时报记者：此前寰球股转公司发布了《寰球中小企业股份转让系统股票公开转让并挂牌审核指引——区域性股权商场创新式企业申报与审核（试行）》，明确了四板企业苦求新三板挂牌的两种便利机制，这是否能成为广股交所投资企业的退出息径？

　　李润才：这个指引的目的即是为了便利区域性股权商场创新式企业苦求股票公开转让并在寰球中小企业股份转让系统挂牌。以前，不错成为广股交基金投资企业蹙迫的退出渠说念之一。

　　2023年10月，广股交与寰球中小企业股份转让系统签署监管合营条约，在广股交挂牌的创新式企业，不错苦求适用绿色通说念进行股票公开转让并在寰球股转系统挂牌，不错获取申报前询查、优先受理、快速审核等专项复旧。死心2024年7月31日，广东股交“专精特新”专板已集会优质中小企业220家，指示推动71家企业完成股份制改换；2家企业通过三四板“绿色通说念”审核机制申报寰球股转系统并已见效受理。

　　以前，广股交基金投资的神志，如适应上述指引规矩条件，也不错苦求使用绿色通说念机制；广股交将凭据“专精特新”专板《带领成见》精神以及与寰球股转系统签署的监管合营条约，在作念好风险滋扰的前提下，照章依规进行办理。

　　证券时报记者：除上述渠说念除外，如何看待当下的退出难题？广股交对此是否会有新的探索？

　　李润才：当前，退出难问题包括神志退出难和LP退出难两个维度。一是神志退出难。除功绩条件外，不少以上市为目的的企业，因触发这些条件，导致企业或实控东说念主需要承担回购义务。在咱们看来，一方面需要这些企业和实控东说念主罢免契约精神，主动寻求办法处分问题，幸免危害到企业的泛泛运行；另一方面，行为投资东说念主，要总结投资的骨子，因为投老本人即是风险和收益共存的事情，不妨与企业和实控东说念主共度难关，行为耐烦老本随同企业成长。二是LP退出难。当今国内也曾在探索提供处分决策。2023年9月，广东股权投资和创业投资基金份额转让试点启动。广股交上线了股权投资与创业投资基金份额转让系统，为试点配套修复了“广东私募投资企业空洞办事平台”，完善了广东私募股权创投基金“募投管退”全链条空洞办事体系。通过以上这些起劲，咱们但愿能推动区域性股权商场与私募创投行业的和会，但愿能为LP退出难问题提供旅途和决策。

　　期待更多VC/PE参与区域性股权商场投资

　　证券时报记者：死心当今，各地股交中心的买卖口头仍未真是跑通，广股交这个时当前场作念GP是否具有实行性？您以为，区域性股权商场需要具有若何的老到条件，才能既作念办事，又作念投资？

　　李润才：比年来，区域性股权商场在多眉目老本商场体系中的地位镇静升迁，办事中小微企业、复旧科技创新的包容度和笼罩面持续拓展，在拓宽中小微企业融资渠说念等方面推崇了积极作用。然则，区域性股权商场在功能推崇方面，濒临一些体制机制性杂乱，私募股权投融资生态尚未变成。

　　这些年来，广股交在平台修复和创新办事机制方面作念出了不少起劲和探索，连续完成了几项蹙迫职责：一是见效入选国度区块链创新应用试点，完成了广东区域性股权商场区块链创新办事平台修复；二是获批成为寰球首批9家修复“专精特新”专板的区域性股权商场运营机构；三是获批开展股权投资和创业投资基金份额转让试点；四是与寰球中小企业股份转让系统签署监管合营条约，设立了三四板企业挂牌的绿色通说念机制。

　　此外，咱们还在修复“专精特新”专板基础上，诞生广股交基金并完成私募治理东说念主登记，一方面咱们是站在十多年范例运营区域性股权商场的基础上，通过合规规划，郑重发展，已积贮了神志资源、机构资金资源和宽广办事机构资源；另一方面，也适应并达标了“专精特新”专板《带领成见》对于范例诞生私募基金治理东说念主的要求。

　　证券时报记者：当前股权投资商场发展较为沉重，广股交在这个时当前场，如何接洽这些贫瘠和挑战？以前有若何的发展磋议？

　　李润才：当前，中国一级商场在资历比年的波动与不细则性后，正镇静迈入一个关键的重塑期。这个时刻诞生基金，即是但愿能办事好广股交“专精特新”专板修复，起劲作念出广东特色。具体来讲，即是要围绕广股交的企业孵化栽植功能，按“投早、投小、投科技、投创新”原则，结合神志所处阶段，空洞讹诈并吞投资、双向赋能和成长随同等策略，更好办事宽广中小企业专精特新发展。同期，为更好办事乡村振兴板，咱们也磋议并吞关联机构共同成立乡村振兴专板办事基金，要点投向农业创新企业和农业科技企业。

　　证券时报记者：区域性股权商场的私募股权投资融资生态尚未变成，对此，您有什么提倡，如何进一步推动私募股权投资在区域性股权投资商场中推崇作用？

　　李润才：进一步推动私募股权投资在区域性股权投资商场中推崇作用，不妨从以下几个方面入部属手：

　　一是完善政策复旧体系，加大对区域性股权商场企业的投资力度。当今，区域性股权商场行为多眉目老本商场体系的蹙迫构成部分，行为老本商场的底层基石，承担着栽植和范例宽广中小企业的任务。提倡各级政府和关联部门，多研究出台政策顺次，招引和复旧私募股权投资基金加大对区域性股权商场宽广中小企业的投资力度。

　　二是持续升迁商场办事才调。行为区域性股权商场，咱们一直起劲升迁对中小企业的办事才调。通过诞生广股交基金，但愿大约与更多志同说念合的机构设立辩论，为区域性股权商场的优秀企业引来更多耐烦老本。同期，提倡更多的私募股权投资机构齐来热心区域性股权商场，更多的热心和投资广股交办事的优秀企业。

　　三是加强多眉目老本商场的有机辩论俺去也影院，完善企业成长发展的通说念机制。这些年，通过修复区域性股权商场的探索实践，当今广股交也曾设立了与寰球股转系统的合营机制，加强了不同眉目老本商场之间的有机辩论。以前，咱们也但愿大约为区域性股权商场办事企业提供更深广的融资平台和转板上市的契机。但愿通过政策复旧和打造精熟的商场生态，招引更多的私募股权投资机构参与区域性股权商场的投资行动当中，推动私募股权投资在区域性股权投资商场中推崇更大的作用。